В НБУ заговорили о гиперинфляции: как украинцев готовят к затягиванию поясов
В последнее время в украинской финансовой сфере всё больше очерчиваются негативные тенденции, связанные с вторжением ВС РФ в страну. Главная из них — это возможная гиперинфляция из-за эмиссии гривны. Если по-простому: гривна может значительно обесцениться из-за того, что с начала войны Нацбанк «включил станок».
На проблемы эмиссии гривны обратил внимание и глава НБУ Кирилл Шевченко. В своей статье он отметил, что следует искать другие способы минимизации негативных последствий войны, кроме выпуска гривны, иначе это может закончиться гиперинфляцией.
Редакция «Нового Издания» рассказывает, что происходит с украинской гривной и почему глава Национального банка Украины заговорил о гиперинфляции.
Как «запустили станок»
В начале войны, 25 февраля 2022 года, правительство Украины объявило о выпуске облигаций внутреннего государственного займа «Военные облигации». Покупателем этих облигаций в том числе является и Национальный банк.
При этом Нацбанк выкупает ценные бумаги за счёт эмиссии гривны. Например, в середине июня НБУ выкупил военных облигаций на 70 миллиардов гривен, что является рекордной суммой за всё время. К этому времени портфель военных облигаций в собственности Национального банка составлял 190 миллиардов гривен.
Рассчитать примерный объем эмиссии гривны после вторжения можно, узнав разницу между размером портфеля ОВГЗ НБУ до 24 февраля и после этой даты. На 23 февраля портфель НБУ составлял чуть больше 30% (310 миллиардов гривен). Сейчас он составляет больше 43% (511 миллиардов гривен). Соответственно, объём эмиссии составил около 200 миллиардов гривен.
Что говорит Шевченко
Покрытие дефицита бюджета за счёт эмиссии гривны глава НБУ Кирилл Шевченко считает не тем подходом, который позволит экономике страны долго оставаться стойкой. При этом он отмечает, что если бы Нацбанк не принял решение о финансировании бюджетного дефицита во время вторжения РФ, финансовая система была бы полностью парализована.
Глава Нацбанка отмечает такие факторы, которые привели к увеличению госбюджета:
— уменьшение объёмов налоговых поступлений из-за разрушения предприятий и захвата территорий, нарушения производственных и логистических цепочек, а также общего падения экономической активности;
— значительные оборонные, гуманитарные и социальные потребности государства;
— уменьшение налогового давления на бизнес. В частности, налоговые льготы, отмена налогов на импорт, акциза на горючее и прочие уступки предпринимателям.
Шевченко подчёркивает, что, несмотря на постепенную адаптацию экономики к работе в военное время, потребность в эмиссионном финансировании (выпуске новых денег) увеличивается. Он напомнил о проводившихся эмиссиях: в марте (20 миллиардов гривен), в апреле и мае (по 50 миллиардов гривен) и в июне (105 миллиардов гривен). Таким образом, данные Кирилла Шевченко об эмиссии гривны практически сходятся с объёмом выкупленных Нацбанком ОВГЗ и составляют 225 миллиардов гривен.
«Высокая инфляция потенциально может достаточно быстро обесценить доходы и сбережения широких слоёв украинцев. Краткосрочные выгоды получают собственники настоящих активов, валюты, остальных ценностей, экспортёры продуктов и услуг», — пишет глава НБУ.
Он также отмечает, что в случае роста инфляции экспортёры будут покупать необходимые для производства компоненты по повышенным ценам. Кроме того, станет вопрос о повышении зарплат на предприятиях.
«Правительство будет подвергаться постоянному давлению индексации расходов, ведь для выполнения тех же функций государства их стоимость будет расти», — подчёркивает Шевченко.
При этом сдерживать инфляцию НБУ приходится за счёт продажи валюты из международных резервов. С мая Нацбанку приходиться продавать столько же валюты, сколько он «печатает» гривны, а эти запасы не бесконечны.
По мнению Шевченко, если никак не повлиять на складывающуюся ситуацию, то это приведёт к потере управления экономикой, углублению социального неравенства, потере обороноспособности и монетарного суверенитета.
Глава НБУ считает, что Украина может столкнуться с негативными экономическими последствиями от бесконтрольной эмиссии гривны, по масштабам схожими с тем, что происходило в «лихих 90-х» или в 2014—2015 годах, когда курс гривны порой достигал 40 за доллар.
В качестве альтернативы «печатному станку» он предлагает принять такие меры:
— провести секвестр государственного бюджета за счёт урезания некритических расходов;
— повысить налоги на потребление (НДС), импорт (пошлины), активы, поднять ренту;
— повысить доходность по ОВГЗ, чтобы их начали активнее скупать банки, население и бизнес;
— работать над увеличением финансовой международной помощи.
Что в итоге
По сути, своей статьёй Кирилл Шевченко хочет донести до украинцев достаточно простой, но очень неприятный населению тезис: станет ещё хуже, чтобы не стало совсем плохо. Украинцев постепенно начинают готовить к повышению или как минимум возврату всех налогов и сборов, которые были в довоенное время.
Первыми ласточками таких шагов стали отмена банками в начале июня кредитных каникул для населения и возврат с 1 июля пошлины и налогообложения НДС на импортные товары и растаможку авто.
Налогообложение вновь вернули для:
— товаров, которые ввозятся плательщиками единого налога первой, второй и третьей групп;
— предприятий, которые не платят ввозную пошлину;
— транспортных средств, которые ввозятся гражданами.
При этом в начале июня НБУ повысил учётную ставку с 10% до 25%. Учётная ставка — это процент, под который НБУ предоставляет средства банкам и, соответственно, ниже которого коммерческим банкам невыгодно выдавать кредиты клиентам.
По данным НБУ, потребительская инфляция в Украине в мае ускорилась до 17%, а Всемирный банк ухудшил её прогноз до 20% к концу года.
Возможно, по мнению Кирилла Шевченко, украинская экономика и адаптировалась к работе в военное время, но сделала она это во многом за счёт сокращения штата сотрудников и урезания зарплат. Во многих сферах работодатели урезали зарплаты своим сотрудникам на 20—60%.
Повышение налогов и сборов автоматически скажется на стоимости продуктов, товаров и услуг, что опять-таки ударит по кошельку простых украинцев. В итоге, как обычно, бремя по поддержанию финансовой системы страны в стабильном состоянии украинские чиновники хотят переложить на плечи населения. Населения, которое и так массово выехало из страны. Населения, которое на фронте защищает страну и финансирует армию из последних сбережений. Выдержат ли после всего этого плечи украинцев — вопрос остаётся открытым.
Фото: Facebook
