Доллар по 40? НБУ опустил официальный курс гривны: причины и последствия

Национальный банк Украины с 21 июля 2022 скорректировал официальный курс гривны к доллару США на 25% — до 36,5686 грн/долл. — в связи с учётом изменения фундаментальных характеристик экономики Украины во время войны и укрепления доллара США к другим валютам.

Такой шаг, согласно заявлению НБУ, позволит увеличить конкурентоспособность украинских производителей, сблизить курсовые условия для разных групп бизнеса и населения, а также поддержать устойчивость экономики в условиях войны. Так ли это на самом деле?

Что ещё изменилось

В Нацбанке заявляют, что фиксация курса на таком уровне в начале войны помогла обеспечить стабильную работу финансовой системы.

«Механизм фиксации курса — стабилизатор экономики в текущих условиях. Война длится уже почти пять месяцев, за которые произошли существенные изменения в нашей и мировой экономике», — добавили в НБУ.

Там подчеркнули, что в таких условиях официальный курс гривны на уровне 24 февраля уже не отвечает реалиям и постепенно теряет роль якоря для ожиданий. В НБУ уверены, что новый уровень курса сыграет эту роль для экономики и придаст ей устойчивость в условиях неопределённости.

Продолжение политики фиксированного курса позволит Нацбанку сохранить контроль над динамикой инфляции, а также поддерживать бесперебойную работу финансовой системы. Это ключевая предпосылка стабильного функционирования экономики, что жизненно необходимо в условиях войны.

Нацбанк также сообщил, что для сбалансирования спроса и предложения на валютном рынке он принял решение осуществить следующие мероприятия:

♦ с 21 июля банки могут продавать безналичную валюту гражданам с последующим размещением на депозит сроком от трёх календарных месяцев без права досрочного расторжения в пределах ежемесячного лимита в 50 тысяч гривен (в эквиваленте);

♦ лимит на снятие наличной валюты с гривневых платёжных карт за границей изменён с ежемесячного на еженедельный: 12,5 тысяч гривен (в эквиваленте) на семь календарных дней. Однако украинцы по-прежнему могут снимать с гривневых платёжных карт за границей 50 тысяч гривен (в эквиваленте) в месяц;

♦ ежемесячный лимит на P2P переводы граждан за границу с гривневых платёжных карт украинских банков изменен со 100 тысяч гривен (в эквиваленте) до 30 тысяч гривен (в эквиваленте);

♦ НБУ устанавливает ежемесячный лимит на расчёты за границей с использованием гривневых платёжных карт в размере 100 тысяч гривен (в эквиваленте) со всех счетов клиента в банке, открытых в гривнах;

♦ с 25 июля будет отменено разрешение для коммерческих банков покупать наличную гривну у иностранного финансового учреждения за безналичную иностранную валюту;

♦ с 1 августа изменится алгоритм расчёта лимитов открытой валютной позиции банками в части неучёта увеличения резервов по валютным активам банков.

В НБУ также подчеркнули, что уровень международных резервов достаточен для обеспечения курсовой стабильности.

 Что говорят эксперты

Такое решение должно повлиять на экономику страны. В первую очередь, новый курс доллара в Украине поможет повысить конкурентоспособность украинских производителей, увеличить приток и, соответственно, продажу валютной выручки экспортёрами.

Это также сблизит курсовые условия для различных групп бизнеса и населения. С другой стороны, минимизирует спекулятивную составляющую поведения участников рынка и стабилизирует ожидания, а также поддержит устойчивость экономики в условиях войны.

Уменьшение разницы между двумя валютными курсами, как и случилось, поможет решить несколько задач: предотвратить убытки, которые из-за такого статуса-кво терпят некоторые участники рынка (в частности, экспортёры и IT, выполняющие задачи иностранных компаний), уменьшить давление на золотовалютные резервы, прекратить спекуляции, на курсовой разнице.

В конце концов, это будет способствовать пусть и незначительному, но всё же откату наличного курса или, по крайней мере, остановит его дальнейший рост. Хотя будет и негатив: ускорение инфляции.

«По-моему, пока НБУ (и не только) боится ослабить официальный курс, гривна будет неконтролируемо девальвировать. Если Нацбанк немного сдвинет курс гривны — даже не называя это послаблением, а „сужением коридора” между фиксированным и рыночным, — шоков не должно быть. Несколько может быть психологическое смещение, а затем — снова укрепление гривны», — считает советник руководителя Офиса президента Виктория Страхова.

Выгоды от такого контролируемого ослабления официального курса национальной валюты, по её словам, очевидны: поступающая в страну донорская помощь будет частично конвертироваться в гривну, что ослабит давление на украинскую валюту, а также увеличит возможности для гривневых выплат — в том числе военным, бюджетникам и льготникам.

А ещё государство таким образом поддержит экспортёров, чья активность, несмотря ни на что, после уборки нового урожая будет расти.

Такого же мнения и эксперт в CASE Украина Евгений Дубогрыз.

«Сама по себе фиксация курса — это правильно во время войны. Вопрос, на каком уровне его фиксировать. Сейчас это 29,25, как было 23 февраля.  За 4,5 месяца с начала полномасштабной войны многое изменилось и в экономике, и в банковской системе, и в финансовой, и в бюджетной.

И сам НБУ уже немало изменил в антикризисных регуляциях с конца февраля, потому что многие из них были актуальны и уместны именно тогда, но перестали быть такими с развитием событий», — считает он.

Дубогрыз напомнил об аргументах руководства НБУ в пользу фиксированного курса. Речь идёт о предотвращении паники, защите гривневых сбережений от обесценивания, удешевлении критического импорта.

Эксперт считает, что в нынешних условиях, когда ситуация по сравнению с первыми месяцами войны изменилась, большинство этих аргументов утратили актуальность.

В связи с заявлением НБУ курс доллара пошёл вверх как в банках, так и на чёрном рынке. И если в украинских банках курс примерно одинаковый — 36,7—37,7 гривен за доллар, то в обменниках ситуация становится печальной.

Такая же ситуация и с частными лицами.

В целом эксперты едины, что выравнивание курсов — важный и нужный шаг в сегодняшних реалиях. К каким последствиям это приведёт и нужно ли фиксировать курс дальше? На эти вопросы единого ответа нет. И понимания, какая будет инфляция дальше, тоже нет.

Фото: Shutterstock